Марафон "УЧФО". Что скрыто за статьями баланса | Все об инвестировании

Марафон УЧФО. Что скрыто за статьями баланса

11 Июн
2012

Fotolia 40774817 XS Марафон УЧФО. Что скрыто за статьями балансаЧто нам показывает баланс? Чтобы проанализировать статьи баланса, инвесторы руководствуются анализом отношений. Они выявляют математические закономерности между двумя или более суммами, указанными в статьях баланса.

В данной статье мы разберем оборотный капитал, коэффициент ликвидности, ликвидность активов, коэффициент задолженности, движение запасов  и еще несколько финансовых показателей

Один из вопросов, который задают инвесторы при анализе, звучит так: «Сможет ли предприятие вернуть свои долги, когда подойдет время их выплачивать?» Аналитики часто интересуются движением запасов на предприятии, а также количеством активов, покрывающих выданные компанией ценные бумаги.

В данной статье я приведу несколько отношений и вычислений, которые используются в анализе бухгалтерского баланса.

Оборотный капитал (Working Capital)

Одним из важных финансовых показателей баланса является оборотный капитал. Это разница между оборотными активами(current assets) и текущими обязательствами (total current liabilities). Напоминаю, что текущие обязательства – это долги компании, подлежащие оплате в течение одного года. Источник оплаты текущих обязательств – оборотные активы. Таким образом, оборотный капитал – это количество оборотных активов, которое останется, если выплатить все долги.

Для нашей компании это:

workingCapital Марафон УЧФО. Что скрыто за статьями баланса

В общем, компании с бóльшим оборотным капиталом являются более привлекательными для консервативных инвесторов. Наличие оборотного капитала является свидетельством того, что компания умеет обращаться с облигациями, расширяется и хорошо использует возможности. Если год от года оборотный капитал компании растет, то это является доказательством роста и укрепления компании.

Коэффициент ликвидности(Current Ratio)

Как определить наилучшее количество оборотного капитала? Аналитики используют несколько методов, чтобы рассчитать его идеальное количество. Чтобы понять, стоит ли вкладывать в данную компанию, коэффициент ликвидности может сообщить больше информации, чем просто значение оборотного капитала в долларах.

Чтобы найти коэффициент ликвидности, нужно выделить сумму оборотных активов суммой текущих обязательств. Несмотря на то, что существует очень много типов компаний, и сравнивать лучше только компании из одной отрасли, соотношение 2 к 1 можно считать адекватным. Это означает, что на $1 текущих обязательств существует $2 оборотных активов.

koefLiq Марафон УЧФО. Что скрыто за статьями баланса

В нашем случае, на покрытие $1 текущих обязательств есть $2.31 оборотных активов.

В среднем, компания с малыми запасами и с быстрой системой оплаты счетов может иметь меньший коэффициент ликвидности, чем другая компания с большими запасами и оплатой в кредит.

Ликвидность активов (Quick Assets)

В дополнение к оборотному капиталу и коэффициенту ликвидности хочу рассказать о другом способе оценки капитала, который называется ликвидность активов. Ликвидные активы – это те, которые могут покрыть непредвиденный случай. Это активы, которые можно легко перевести в наличные деньги. Таким образом, ликвидные активы не включают в себя складские запасы, предоплаты и другие неликвидные средства.

QuickAssets Марафон УЧФО. Что скрыто за статьями баланса

Коэффициент ликвидности активов можно вычислить, разделив ликвидные активы на текущие обязательства. icon arrow Марафон УЧФО. Что скрыто за статьями баланса

Нетто ликвидных активов можно найти, если из ликвидных активов вычесть все текущие обязательства. Рентабельная компания должна иметь эту цифру положительной. Данный показатель является хорошей проверкой на то, исполняет ли компания свои обязательства. icon arrow Марафон УЧФО. Что скрыто за статьями баланса

Коэффициент задолженности (Debt To Equity)

Задолженность компании – это нормально, только когда коэффициент задолженности находится в определенных пределах. Коэффициент задолженности является индикатором того, что компания имеет чересчур большую задолженность. Чтобы высчитать данный коэффициент, нужно все пассивы (total liabilities) выделить акционерным капиталом (total shareholders equity) icon arrow Марафон УЧФО. Что скрыто за статьями баланса

Обычно, промышленные компании пытаются держать коэффициент задолженности близко к 1. Компании из сферы услуг или финансовые организации могут иметь данный коэффициент намного выше единицы.

Движение запасов (Inventury Turnover)

Сколько запасов компания должна держать «под рукой»? Это зависит от комбинации многих факторов, а также от времени года. Например, автомобильный дилер с большим разнообразием автомобилей в пик сезона имеет с запасами все в порядке, однако в конце сезона у того же самого дилера могут возникнуть проблемы с ассортиментом.

Чтобы определить, сколько партий товара компания продает за год, нужно забежать чуть вперед и обратиться к отчету о прибылях и убытках. Сейчас нам понадобится лишь одна цифра, это стоимость реализованной продукции (cost of sales).

CostOfSales Марафон УЧФО. Что скрыто за статьями баланса

Эту сумму нужно разделить на среднее арифметическое складских запасов за 2 года (inventories в активах), и тогда мы узнаем, сколько партий товара компания реализует за год. icon arrow Марафон УЧФО. Что скрыто за статьями баланса

Балансовая стоимость ценных бумаг (Book value of securities)

Чтобы понять, чем компания покрывает свои облигации, можно произвести такие подсчеты:

calc1 Марафон УЧФО. Что скрыто за статьями баланса

Из активов (total assets) вычтем те, которые «нельзя потрогать» (патенты, гудвилл, англ. Intangibles), чтобы быть более объективными. Затем представим, что компания выплатила все текущие обязательства, то есть вычтем их. Данную цифру разделим на $130.000 – таков размер облигаций, которые компания выдала на несколько лет. Получается, на $1000 выданных облигаций приходится $3770 активов, что вселяет уверенность в платежеспособности данной компании.

Балансовая стоимость акций компании рассчитывается примерно таким же способом:

calc4 Марафон УЧФО. Что скрыто за статьями баланса

Из активов (total assets) вычитаем «нематериальные» активы (intangibles), текущие обязательства (current liabilities), долговременные обязательства (long-term liabilities), а также привилегированные акции (preffered stock). Полученную сумму делим на количество акций (15 миллионов), и получаем, что на покрытие одной акции с номиналом 5$ выйдет $22.54.

Данные цифры иногда могут быть обманчивы. Компании, имеющие большие доходы, иногда могут иметь очень низкую балансовую стоимость, тогда как зрелые компании указывают большую балансовую стоимость ценных бумаг при низких доходах.

Страховые, инвестиционные компании или банки представляют собой исключение. Так как они держат много высоколиквидных инструментов (наличные деньги, легкореализуемые ценные бумаги и счета к получению), то балансовая цена их акций равна или мало отличается от рыночной.

Соотношение ценных бумаг, выданных компанией(Capitalization Ratio)

Количество каждого вида ценных бумаг (облигации, привилегированные акции, простые акции) в процентах называют соотношением ценных бумаг. Большой процент облигаций иногда уменьшает инвестиционную привлекательность акций, а большое количество привилегированных акций может оттолкнуть от простых акций.

Так происходит, потому что сначала выплачиваются купоны по облигациям, а потом проценты по привилегированным акциям. То, что останется, распределяется между держателями простых акций.

Капитализацию компании можно найти, если сложить стоимость облигаций (Debentures) со стоимостью простых (Common stock) и привилегированных акций (Preffered Stock), добавочного капитала (Additional paid-in capital), нераспределенной прибыли (Retained earnings), налога с обмена иностранной валюты (Foreign currency translation adjustments), затем вычесть собственные акции (Treasury stock) и нематериальные активы (Intangibles):

totalCapital Марафон УЧФО. Что скрыто за статьями баланса

Затем, для получения пропорций конкретной ценной бумаги, например облигации, нужно разделить полученную цифру на сумму облигаций в долларах. Получится, что 27% ценных бумаг, выданных компанией, это облигации, 1% привилегированные акции и 72% простые акции.

Победители:
Наталия <smir_na@list.ru> 50р
Вадим <spiker-125@yandex.ru> 100р
Марк <Bille2013@yandex.ru> 100р
Вика <Vikaamour@inbox.lv> 150р

Вы заметили небольшие стрелки в статье? icon arrow Марафон УЧФО. Что скрыто за статьями баланса  Данные коэффициенты я описал, но не высчитал. Предлагаю ВАМ, дорогие читатели, поработать с балансом и самим посчитать данные финансовые показатели. Первые три правильно ответившие участники получат 100 рублей на электронный кошелек!

Посчитайте финансовые показатели и свои ответы присылайте через форму на данной странице.

1) Коэффициент ликвидности

2) Нетто ликвидных активов

3) Коэффициент задолженности

4) Коэффициент движения запасов

Если вы затрудняетесь с ответом, то можете прочитать предыдущие статьи марафона, они вам помогут:

Введение

Активы баланса

Пассивы баланса

Акционерный капитал

 Марафон УЧФО. Что скрыто за статьями баланса

[contact-form-7 404 "Not Found"]

Интересное по теме


  • ВКонтакте
  • Простые комментарии

Конкурс на лучшего комментатора

Конкурс на лучшего комментатора

Оставляя комментарий, вы автоматически становитесь участником конкурса комментариев и имеете возможность выйграть очень классные призы!

I место - 900 рублей!

II место - 600 рублей!

III место - 300 рублей!

Подробности о конкурсе тут



Оставить комментарий или два

Конкурс на лучшего комментатора

Конкурс на лучшего комментатора

Оставляя комментарий, вы автоматически становитесь участником конкурса комментариев и имеете возможность выйграть очень классные призы!

I место - 900 рублей!

II место - 600 рублей!

III место - 300 рублей!

Подробности о конкурсе тут


Наверх